Обзор рынка сахара

Источник: журнал "Эксперт Северо-Запад", № 14 (апрель 2010 г.)
Автор: Костюченко Н.С., автор книги "Анализ кредитных рисков"

Краткий обзор рынка сахара

В настоящее время, российский рынок сахара на 70% формируется за счет внутреннего производства сахара и на 30% зависит от импорта сахара из Украины, Казахстана, Белорусии, Бразилии (зависимость от урожаев тропического тростника – 30-40%).

В последние года наблюдается рост пошлины на импорт сырцового сахара в целях стимулирования и поддержки отечественного рынка. Из-за рекордного урожая свеклы и благоприятной конъюнктуры рынка в последние 2 года российские сахарные заводы производят излишки сахара, в результате чего некоторым производителям сахарной свеклы пришлось снижать производство продукции. Стоит отметить, что перепроизводство сахара не приводит к возникновению убытка у производителей в связи с ростом отпускных цен на отгружаемую продукцию.

В настоящее время, подорожание сахара на мировом рынке связано с неурожаем в Индии (второй сезон подряд). Дефицит сахара в этом году, по оценке международной организации ISO, составит не менее 7 миллионов тонн. Стоит отметить, что в течение года цены на сахар традиционно сильно колеблются, в силу того, что сырьевые товарные рынки волатильны. Только в 2008–2010 гг. в опте стоимость сахара неоднократно менялась в диапазоне от 14 до 30 руб./кг. Иногда, рост оптовых цен более чем на 50% происходит в течение 2–3 месяцев, так случилось в начале 2010 г. По данным Росстата, на 21 декабря 2009 года, рост потребительских цен на сахар с начала 2009 года составил 8,8%, до 30 р./кг к 14 января 2010 г. Число сахарных заводов в России сокращается и как прогнозируют эксперты, будет сокращаться дальше. В первую очередь, это заводы с небольшой сырьевой зоной, мощностью менее 3-4 тыс. т свеклы в сутки и/или с неполной загрузкой свеклосахарных линий. При этом стоит отметить, что за счет реконструкции и модернизации постепенно растет совокупная мощность заводов. По данным Института конъюнктуры аграрного рынка (ИКАР), суммарные фактические мощности переработки сахарной свеклы, работавшие в 2009 году, составляли в России 265 тыс. т/сут.

Рынок сбыта сахара

На 21 декабря 2010г, переработкой свеклы занимались лишь 10 из 77 заводов по сравнению с 32 из 76, годом ранее. В 2009 году, было законсервировано 8 заводов общей мощностью 19,29 тыс. т/сут. (Адыгейский, Алейский и Бийский, "Им. Ленина" в Белгородской, "Кировский" в Курской, "Залегощенский" в Орловской, "Товарковский" в Тульской и Тимашевский - Самарской областях). За последние 20 лет большинство действующих предприятий прошли процедуры банкротства и финансового оздоровления, а так же смену владельцев. Неперспективными считаются предприятия - Калачеевский и Перелешинский заводы в Воронежской, а также Ливенский в Орловской области. Избыточные производственные мощности отмечены у Краснодарского края, в то время как нехватка мощностей в Рязанской, Тамбовской, Липецкой областях, Ставропольском крае и Татарстане. Имеющиеся в России мощности позволяют переработать до 32 млн. тонн сахарной свёклы и произвести до 4,1 млн. т свекловичного сахара. Основным источником сахара в ближайшее время станет Центральное Черноземье. Регион "СНГ+" остаётся одним из крупнейших импортеров сахара-сырца в мире и, по-прежнему, играет ключевую роль на рынках Восточной Европы и Центральной Азии.

Ведущие компании-поставщики сахара в Россию:
Cargill, Sucden, Vitol, Dreyfus, Bunge, E.D.&F.Man, Tate&Lyle

Ведущие аграрии выращивания свеклы:

• Титан (возделывает свеклу в Краснодарском крае, Татарстане, Саратовской, Воронежской, Липецкой областях) - посевы в 2009 г. составили 15 тыс.га
• Тамбовагропромхимия - посевы в 2009 г. составили 1,5 тыс.га
• Успенский агропромсоюз (дочернее предприятие Sucden) – посевы в 2009 г. составили 1 тыс.га
• Максима (Ростовская область) - посевы в 2009 г. составили 500 га

 Игроки рынка Северо-Запада:

• ГК Продимекс (Заводы: Елань-Коленовский, Дмитротарановский, Земетчинский, льховатский сахарный комбината, Успенский сахарник и другие) ≈ 20 %
• ГУ Русарго ≈ 18 %
• Доминант ≈ 12 %
• Разгуляй ≈ 10 %
• Sucden (Заводы: Добринский -Липецкая область, Каменский -Пензенская область и Тбилисский - Краснодарский край) ≈ 8 %
• Каргил, Мэн, Иволга и другие (около 20 заводов ) ≈ 30 %

Основные сахарные заводы находятся в следующих регионах: Краснодарский и Ставропольский край; Белгородская, Тамбовская, Липецкая, Воронежская, Пензенская, Тульская и Саратовская области; Республика Башкортостан; Алтайский край; Приморский край

Ведущие регионы выращивания свеклы: Краснодарский и Ставропольский края, Ростовская область, Республики Карачаево-Черкесская и Чеченская, Волгоградская область; Воронежская, Белгородская, Курская, Тамбовская, Липецкая, Пензенская, Саратовская, Орловская, Рязанская, Тульская и Брянская области;.. Республики Татарстан, Башкортостан, Мордовия, Чувашская, Нижегородская, Ульяновская и Оренбургская области; Алтайский край.

Отраслевые риски рынка сахара:

Нестабильность государственной поддержки отечественного производителя

В настоящее время принимаемые меры государственного регулирования российского рынка сахара носят временный и разрозненный характер и слабо способствуют его стабилизации. Меры защиты отечественного рынка сахара не адаптированы к мировому рынку. Отрасль имеет достаточно сложную систему госрегулирования импорта.

Нормативно-правовая база, не соответствует стратегии развития российского рынка: субсидирование, рынок услуг, регулирование естественных монополий, миграционная политика. Тарифное квотирование импорта сахара-сырца, которое вот уже 2 года использует Россия, имеет высокий потенциал защиты отечественного рынка сахара, однако в целях более эффективного регулирования рынка важно, чтобы эта мера дополнялась другими мерами государственного регулирования.

Наличие сезонности в производстве и потреблении сахара

Свекловичный сахар в основном производится в сентябре-ноябре, сырцовый - в марте-июле. Пик потребления, как правило, приходится на июль. Минимальные российские цены как правило приходятся на апрель-май и сентябрь–ноябрь (сбор урожая и переработка свеклы), когда и формируются резервы. В декабре, как правило оптовые цены на сахар растут. В конце марта - мая можно ожидать снижение импорта сырца, поскольку импортеры будут ожидать снижения пошлины на его ввоз с $140 до $50 за тонну, которая начинает действовать с 1 июня. Весной, цена, как правило снижается еще и за счет реализации товарных запасов для организации посевной. Летом происходит заготовка на зиму. Стоит отметить, что отрасль остро нуждается в механизмах сезонного финансирования.

Зависимость отрасли от сырьевой базы

Финансовая устойчивость заводов не имеющих своей сырьевой базы или удаленных от нее существенно ниже, чем у производителей «со своей свеклой», которая позволяет меньше зависеть от агропроизводителей, за которыми замечено не постоянство в партнерских отношениях.

Нехватка свеклозон для выращивания сахарной свеклы

Многие предприятия переходят на другие, боле рентабельные с/х культуры (зерно к примеру). Климатические условия усугубляют ситуацию - из-за непогоды, часть площадей зачастую приходится пересеевать. Низкая рентабельность сырцового бизнеса так же не стимулирует увеличение свеклозон. Стоит отметить недостаток качественного посевного материала.

Дефицит кредитных ресурсов и слабое финансирование новых проектов

Кризис оказал свое негативное влияние на отрасль - дефицит ликвидности и оборотных средств у отечественных производителей сахара. Прежде всего, это связано с низким уровнем доступности кредитных ресурсов - во втором полугодии 2009 года многие банки ввели ограничения на кредитовании строительной и сахарной отраслей, только с начала 2010 года эти ограничения постепенно отменяются.

Высокие расходы по переработке сырья

Серьезные проблемы есть с прибыльной реализацией отходов и сопутствующих продуктов при переработке свеклы. При том, что свекла является, пожалуй, единственным сельхозтоваром России, который защищен продуманным механизмом импорта. Заводы несут большие потери сахара при переработке.

Зависимость экспортной и внутренней цены на сырье от мировых цен и спроса на сырец

Когда предложение превышает спрос (например, при высоко урожае в Бразилии), цены начинают падать. Летние сезонные пошлины, которые значительно ниже общих, могут только усугубить ситуацию и привезти к снижению стоимость сахара на внутреннем рынке. В том числе по этой причине, большинство сельхозпроизводителей в этом сезоне настроены получать за сахар не фиксированную (рыночную) цену, а плату, рассчитываемую от действующей на момент поставки сырья цены продаж сахара, который из него выработают, что может подорвать финансовую устойчивость производителей.

Нехватка перерабатывающих мощностей

Отсутствие средств на внедрение новых технологий не позволяет повысить коэффициент извлечения сахара из сырца и выход сахара из свеклы. Из-за нехватки мощностей, в январе, некоторые производители терпят убытки из-за порчи сырья. Износ основных производственных фондов достигает критического уровня- 70%.Стоит отметить, что в России всего находится около 15% заводов изготовителей производственного оборудования, что усугубляет ситуацию с недостаточностью производственных фондов.

Отрасль подвержена высокому влиянию региональных рисков

В зависимости от климатических условий региона, которые влияют на сырьевую базу, а так же концентрации заводов и потребителей, финансовая устойчивость производителей существенно отличается друг от друга.

Высокие транспортные затраты, не развитая инфраструктура

При перевозке сырья и готовой продукции на расстояния более 80 км. Существенно снижает рентабельность продаж. Критический порог при нынешних ценах составляет до 150 км. Неудовлетворительное состояние дорог, высокие тарифы на электроэнергию, удаленность сырьевой базы, все эти факторы увеличивают себестоимость продукции.

Слабая логистика

В отрасли отмечается нехватка заводских емкостей хранения сахара. Дефицит складов готовой продукции составляет около 2 млн т.

Цены на сахар в мире имеют высокую корреляцию (в целом в мире ~0.93, для РФ ~0,92), что традиционно для товарно-сырьевых рынков в мире.

Зависимость сельхозпроизводителей от посреднических структур приводит к росту цен на конечную продукцию. В отрасли распространены бартерные схемы.

Рынок сырья и материалов для сахарных заводов (уголь, известняк, ГСМ и проч.) монополизирован.

В отрасли отсутствуют единые принципы работы с сетевой розницей, не развита система дистрибуции сахара, присутствуют «лишние» посредники в цепи производитель – потребитель.

Низкий уровень материально-технического обеспечения сахарных заводов и машинно-технологического обеспечения свеклопроизводителей.

Выводы

При всех отмеченных выше факторов отраслевых рисков, сахарную отрасли можно оценить как инвестиционно-привлекательную:

Пока будет неурожай в ведущих странах-экспортерах - Индии и Бразилии, будет спрос и рост цен на сахар-сырец. При этом, что рост цен на сахарное сырье не связан напрямую с ростом цен сахара (цена сахарной свеклы составляет до 10% от конечной цены сахара, поэтому стоимость сырья не определят цену конечной продукции). Из-за существенного спада производства в Индии и других странах-экспортерах, который продолжает поддерживать мировой дефицит сахара (около 7-8 млн тонн), в первом полугодии 2010 года прогнозируется рост цен на сахар.

Производители сахарной свеклы в России защищены от низких мировых цен механизмом гибкой импортной пошлины на сырец, что делает отрасль инвестиционно привлекательной даже в случае существенного снижения мировых цен.

По прогнозам экспертов, во второй половине 2010-го и начале 2011 года мировые цены на сахар будут снижаться. При этом, с малой вероятностью, в России оптовые цены на сахар опустятся ниже 20 руб. за килограмм. Эксперты советуют приобретать сахар в розницу в мае–июне, а также в октябре. Обычно после окончания сезона переработки становиться понятно объемы внутреннего производства и как следствие исходя из объема потребления за предыдущий период формируется профицит или дефицит. В мае – июне происходит реализация товарных остатков.

Государственная программа "Развитие свеклосахарного подкомплекса России на 2010-2012 годы", направлена на укрепление российского рынка: строительство новых заводов, должно увеличить производство свекловичного сахара (до 4-5 миллиона тонн) и расширить посевные площади под свеклой на 20 процентов; продовольственная независимость защитит российских потребителей от периодически возникающего на мировом рынке дефицита и роста цен. Чем больше отечественной продукции, тем стабильнее цены на внутреннем рынке, и меньше зависимость от спекулятивных настроений на биржах. Сахарная свекла остается единственной культурой растениеводства в РФ, цены на которую защищены от низких мировых цен. Так например, при котировках сахара-сырца ниже 18 цента за фунт, весьма вероятных уже летом-осенью этого года, начинает увеличиваться ввозная пошлина. Этот механизм и господдержка свекловодов и сахарных заводов, предусмотренная в программе развития свеклосахарного комплекса на 2010- 2012 годы, дают возможность надеяться на устойчивую инвестиционную привлекательность сахарной свеклы в ближайшие годы.

Ведущие аналитики дают следующий прогноз оптовых цен на 2010 г.: Снижение цен двумя волнами - с мая в связи активизацией сырцовой кампании после снижения ввозных пошлин на сырец с $140 до $50 за тонну и осенью под влиянием рекордного производства свекловичного сахара. В то же время производство свекловичного сахара в стране, по прогнозу ИКАР, в этом году составит не менее 3,8 млн тонн (3,3 млн тонн в 2009 году - ИФ). По прогнозу Союзроссахара, в 2010 году производство свекловичного сахара может возрасти до 3,7 млн тонн, сырцового - до 2,1 млн тонн.