Как сформировать сбалансированный кредитный портфель

Что считать сбалансированным кредитом

Когда у компании возникает дефицит ликвидности или потребность в финансирование каких-либо бизнес-проектов (процессов), финансовый директор должен принять решение - использовать ли кредитование как основной источник финансирования. В случае привлечения кредитов (займов) необходимо оценить сбалансированность кредитного портфеля как на момент привлечения займа, так и в процессе кредитования.

Внимание!

Сбалансированным считается кредитный портфель, при котором компания не испытывает трудностей со своевременным погашением кредитов (займов) и имеет положительный финансовый леверидж с минимальными кредитными рисками.

Так как кредитный портфель - это совокупность различных кредитных продуктов, он будет тогда сбалансированным, когда каждая ссуда в отдельности целесообразная и экономически эффективна. Чтобы кредитный портфель был сбалансированный, для каждого вида кредита (займа) необходимо определить: сумму кредита, срок и транш кредитования, график погашения кредита, валюту кредитования, вид обеспечения. Далее, необходимо закрепить кредитной политикой компании ковенанты (ограничения) по вышеуказанным критериям, которые выделим в статье в отдельные рекомендации как «Баланс».

Таким образом, на момент привлечения ссуды, финансовый директор сможет провести оценку сбалансированности кредитного портфеля, путем: расчета максимальной суммы кредитования, срока кредитования и транша; выбрать валюту кредитования и вид обеспечения; установить график погашения кредита, с сохранением баланса «риск-доходность».

1. Ежемесячной управленческой чистой прибыли компании должно быть достаточно для выплаты процентов по кредиту и самого тела кредита
   
2. Сумма всех действующих кредитов, в том числе испрашиваемого, не должна превышать 80 % активов компании
   
3. Сумма всех действующих годовых кредитов, в том числе испрашиваемого, не должна превышать 50% годовой выручки компании

1. Расчет максимальной суммы кредита

Сумма кредита, так же как и срок, зависит от цели кредитования и финансовых возможностей компании. Очень важно на первом этапе правильно рассчитать максимальную сумму кредита для сбалансированности КП, чтобы не превысить долговую нагрузку компании.

Рассмотрим возможные варианты расчета лимита кредитования, которые помогут сбалансировать КП:

Рекомендации

Срок кредитования

Срок кредитования, зависит от цели кредитования. Транш зависит от финансового цикла. В таблицах представлены возможные варианты расчета срока и транша кредитования:

Срок транша рассчитывается в случае, если кредит предоставляется в форме овердрафта или возобновляемой кредитной линии. Срок транша зависит от финансового цикла компании и рассчитывается следующим образом:

Баланс

1. Срок кредитования берем «с запасом» в 2-3 мес. или 1-2 года для инвестиционного кредита
2. Срок транша рассчитываем с учетом возможного изменения платежной политики компании (так же с «с запасом»)

График погашения кредита

График погашения кредита устанавливается с учетом следующих факторов:

• Учитываем наличие сезонности в деятельности компании. Например, в период с января по май компания не реализует продукцию, а только ее производит (что характерно для горно-добывающей отрасли). Или, всплеск продаж приходиться на праздничные месяцы и т.д. В данном случае, графиком погашения необходимо предусмотреть наименьшую выплату кредита в «не сезонные» месяцы и наибольшую в «сезонные».
• Не желательно устанавливать график погашения на конец срока кредитования, чтобы не оказаться в неожиданном дефолте, так как даже при самой высокой рентабельности, не возможно резко «выдернуть» кредитные средства из оборота компании, особенно если она активно развивается на рынке. Необходимо оставлять «запас прочности» - время на разработку мер при возникновении непредвиденной ситуации (срыв поставок, не платежеспособность контрагентов и т.д.)
• Целесообразно предусмотреть не ежемесячный, а ежеквартальный график погашения (или раз в 6 мес), чтобы исключить влияние изменения платежной политики компании
• Если кредит предоставляется строительной компании, необходимо сделать его зеркальным к графикам поступлений по контрактам

Баланс

1. Платежи по графику погашения кредита должны быть максимально равномерными и учитывать все факторы платежных рисков
2. В целях «запаса прочности», сумма платежа по графику погашения кредита не должна превышать 70-80% планируемой управленческой чистой прибыли

Валюта кредитования

Кредиты в иностранной валюте, как и работа на "Форекс", напрямую связаны с валютным риском (изменение курса для заемщика). Если компания привлекает кредит для работы на внутреннем рынке, нет смысла брать кредит не в долларах или евро, особенно если кредит долгосрочный. Тем более разница между процентной ставкой в рублях и тем же евро не такая уж и большая. В данном случае рисков больше, чем планируемая выгода.

Если же компания привлекает кредит для расчетов с иностранным контрагентом или для работы на Forex и все-таки планирует привлечь кредит в иностранной валюте, желательно захеджировать риск опционной сделкой.

Для сбалансированного кредитного портфеля необходимо учесть условия изменения процентной ставки, предусмотренные кредитным договором и предусмотреть возможное увеличение при построении ПДДС и установления графика погашения кредита. Например, финансовый директор знает, что с большой вероятностью компания будет привлекать еще кредиты в других банках, а за это без согласия Банка, предусмотрена увеличение процентной ставки, тогда целесообразно сразу предусмотреть данные расходы.

Обеспечение

При выборе кредитного продукта стоить помнить, что у Банка могут быть без залоговые виды кредитования, такие как овердрафт и Контрактное кредитование (под залог прав выручки, что не является твердым залогом). И прежде чем предлагать в залог свои активы или активы третьих лиц, внимательно отнеситесь к выбору вида кредитования. Залог влияет на сбалансированность кредитного портфеля следующим образом:
В случае, если компания окажется в пред дефолтном состоянии и будет проводить в банке переговоры по поводу реструктуризации ссуды, реакцию банка заранее не возможно оценить. Поэтому, беззалоговые кредиты защищают компанию от потери активов из-за не обдуманных действий банка.

Баланс

1. Долгосрочный кредит должен быть покрыт твердым залогом
2. Краткосрочные кредиты желательно брать без обеспечения

Ковенанты

Ковенанты, предусмотренные кредитным договором, перед получением кредита, существенно влияют на сбалансированность кредитного портфеля. В соответствии с ГК РФ, банк не имеет права вмешиваться в финансово-хозяйственную деятельность компании. Если заемщик заранее идет на условия, которые заранее ущемляют его права, возникают риски досрочного истребования кредита Банком, или применения к заемщику штрафных санкций и повышенной процентной ставки. Отметим основные ковенанты, на которые необходимо обращать пристальное внимание при подписании договора:

1. Случаи увеличения процентной ставки банком в одностороннем порядке
2. Досрочное расторжение договора в случае ухудшения финансового положения компании, не выполнение предоставленного в банк ПДДР или ПДДС, привлечение кредитов и третьих лиц без согласия банка и т.д.

Баланс

1. Все ковенанты должны быть четко прописаны и соответствовать ГК РФ
2. В Договоре не должно быть поверхностных фраз, должны быть формулы или методики расчета показателей, которые предусмотрены ковенантами

Как оценить сбалансированность кредитного портфеля

Если компания закрепила Кредитной политикой вышеуказанные ковенанты и конкретный алгоритм расчета лимита ссуды, и придерживается их, уже можно сказать, что ее кредитный портфель сбалансированный. Для эффективного управления кредитным портфелем необходимо разработать Положение о кредитной политики компании. В Положении необходимо предусмотреть следующее:

Лимит риска

Формула или алгоритм расчета максимального лимита кредитования в зависимости от: вида кредита, срок кредитования, целей кредитования, финансового положения компании и иных критерий.

Ковенанты (Стоп-показатели)

Стоп-показатели или ковенанты, при наличии которых, кредит привлекать нельзя. Например, показатели долговой нагрузки, ликвидности, деловой активности, размера выручки и чистой прибыли и т.д.

Кредитный комитет

Кто входит в кредитный комитет. У кого какие лимита принятия решения. В какие сроки службы предоставляют свои заключения.

Методика оценки финансового положения

В Методике должны быть предусмотрены на основании каких показателей оценивается финансовое положение, их нормативные значения, какие тенденции развития бизнеса являются не удовлетворительными и т.д. 

Методика оценки кредитного риска

Методика оценки кредитного риска включает в себя алгоритм выявления и анализа факторов кредитного риска, которые могут возникнуть при привлечении кредита или период действия кредитного договора. Например, негативное влияние на финансовый результат компании отраслевых, политических, административных, платежных и иных видов риска компании. Рассмотрим на примере:

Компания, занимающаяся торговлей мяса, привлекает кредит на увеличение объемов продаж. При оценке отраслевого риска, выявляется следующий фактор – эмбарго на ввоз мяса из ряда заводов США. Один из основных поставщиком мяса компании является завод и США. Присутствует риск того, что на данный завод эмбарго распространится. Отраслевой риск – критический. Финансовый риск – критический.

Методикой так же необходимо закрепить форму и порядок расчет ПДДР и ПДДС. Классифицировать затраты на операционные, финансовые и инвестиционные. Предусмотреть максимальное увеличение прогнозной выручки и по каким критериям ее можно принимать в расчет (например, по контрактам которые уже заключены, или по которым подписаны акты приемки-передачи и т.д.). Проводим сценарный анализ ПДДС – какие факторы риска могут возникнуть в период действия кредитного портфеля и негативно повлиять на финансовый результат компании.

Например, сбытовой отдел отмечает снижение спроса на протяжении последних 6 мес, причины еще не выявлены, план мероприятий по снижению риска не разработан. В данном случае необходимо при прогнозе выручки учесть этот фактор риска.

И самое главное, необходимо предусмотреть алгоритм (формулу) оценки эффективности привлечения кредита (финансовый леверидж) не только ДО его привлечения но и ПОСЛЕ его привлечения.

Балансировка КП

1. Остаток денежных средств в ПДДС должен быть положительный
2. Желательно не учитывать в ПДДС доходы от контрактов, которые еще не заключены
3. ПДДС строим с учетом сценарного анализа
4. Кредитной политикой закрепляем стоп-показатели (ограничения на привлечение кредита) , лимиты кредитования, порядок расчета финансового левериджа.
5. Разрабатывает методику оценки кредитного риска

В процесс кредитования, финансовое положение компании может изменяться под влиянием внешних факторов и как следствие влиять на сбалансированность кредитного портфеля. Поэтому необходимо проводить мониторинг портфеля на ежемесячной основе по следующим критериям:

1. Соответствует ли портфель установленным ковеннатам Кредитной политикой. В случае негативных изменений (например, снизилась выручка и показатель Долг/Выручка превысил нормативное значение), необходимо разработать план мероприятий по снижению кредитного риска (например, попросить в банке реструктуризацию кредита с более длинным сроком, чтобы снизить выплаты кредита по графику до уровня текущей чистой прибыли).
2. Выполняет ли компания условия кредитного договора: поддержание оборотов, необходимую выручку на период кредитования, ковенанты и т.д. В случае не выполнения каких-либо условий, необходимо выяснить причину и снизить риск досрочного истребования Банком кредита или применения повышенной процентной ставки (например, компания не выполняет условие по поддержанию оборотов, необходимо предоставить в Банк письмо с просьбой не применять штрафные санкции и объяснить причину)
3. Меняется ли уровень кредитного риска. Если кредитный риск увеличивается, так же необходимо разработать план мероприятий (Например, выявлен такой фактор риск, как снижение спроса на продукцию и как следствие возможное снижение выручки и изменение ПДДС в период кредитования. В данном случае компания должна выяснить причину снижения выручки, например плохое качество обслуживания клиентов или брак производства и т.д. и предпринять соответствующие меры) 

Кредитные риски Залог
Банк Платежные риски Налоги Бизнес-риски
Риски обеспечения Отраслевые риски Страновые риски
Таможня Резервы Кредит Региональные риски Рыночные риски Риски ликвидности
Проблемные активы 115-ФЗ Операционные риски
Риски финансовых институтов
Заемщик Арбитраж Гос.бюджет Правовые риски Банкрот Инвестиционные риски Бухгалтерский учет